定增解禁对股价影响 上市公司为什么要定向增发

作者: 互联网 来源: 牛仔百科 分类: 股票学习 发布时间: 2020-03-10 11:31

定增解禁对股价影响 上市公司为什么要定向增发

       定向增发很容易解释,定向就是确定对象,规定人数不超过十个投资人,这就注定这十个投资人都是超有钱的大金主。那么,定向增发一般多长时间呢?下面随牛仔网小编来简单的了解一下吧。

       上市公司为什么要定向增发?

       大家都知道,那肯定是为了融资啊。上市公司要发展业务没有钱怎么办?那就定向增发呗。这是一种最高效的手段,通过定向增发融资来的股份还不需要赎回。那么除了融资之外还有什么作用呢?可能很多投资人就不太了解。

       定增目前作为上市公司普遍使用的一种再融资方式,帮助公司募投项目、并购、资产注入、引入战略投资者提供了一种更便捷的渠道。在看定增解禁前后股价走势图是怎么样的之前,我们先来分析下定增解禁的套利机会,看看定增解禁前后股价会下跌吗?

       区别于二级市场公开且自由的交易,普通投资者参与定增面临至少一年的锁定期,通俗一点来说就是,普通投资者所买的定增股要向在二级市场自由买卖,至少要等一年的时间。虽然定增一直以来都被各大机构标榜为高收益产品,但决定最终收益的时点是在一年锁定期结束以后,即定增解禁日后。基于此,对定增解禁时的市场运行特点、交易行为的分析成为一个重要的问题。

       根据对2012年1月至2014年7月之间共计415个解禁的定增个股的研究,解禁日前两月出现大幅下跌的情况,解禁日后两月将大概率的回升。其中共有22家公司(占比5%)在解禁前两个月跌幅超过25%,而在解禁后两个月内,其中有21家为上涨,解禁后两月内平均涨幅为22.1%。这一现象在很大程度上揭示了在解禁时期上市公司的市值管理行为,也成为了定增解禁时期的一个套利机会。


       定增解禁日是股价博弈的聚焦时点。一方面定增参与方希望在解禁后股价持续高位运行,以进一步提高收益,创造卖出环境;一方面,他们却又希望在解禁日之后较快的变现手中所持的定增筹码,快速地锁定收益,这又会对解禁产生自然的股价压力。这是解禁日之后影响股价运行的第一条矛盾。

       那么持有者为了规避解禁时和解禁方一起集中抛售,可以选择在解禁前择时卖出,进而提早锁定收益。当然,这也会对公司解禁前短时间内的股价形成压力。

       与此同时,控股股东和大股东从自身角度出发会尽可能避免公司股价的大起大落,因此其在解禁前后存在较强的市值管理动机,尤其是在大股东自身参与增发的情况下。

       基于以上的分析和对数据的研究,在解禁日前股价出现大幅下跌,对增发参与人的持有期收益虽然造成了极大冲击。但大股东和关联方出于护盘的目的,会通过各种渠道进行市值管理,以稳定公司股价的走势。而在市场整体情绪较为稳定,或者市场情绪筑底回升的环境助推下,这种市值管理行为更易帮助公司股价在解禁日后逐步恢复。

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